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据美团介绍，此次观测试验的意图是为了更全面地了解骑手在实践配送过程中的超时状况，以及超时对骑手、商家和顾客三方的影响。试验成果显现，在节假日、远距离订单等特定场景中，订单超时的状况相对较多。这些超时订单在必定程度上影响了部分顾客的体会，尤其是在对配送时效性要求较高的场景下，顾客的不满情绪较为显着。
一起，观测数据还显现，新骑手的超时率明显大于老骑手。这反映出新骑手在了解配送流程、道路规划以及时间办理等方面还存在必定的缺乏。美团方面表明，这将为后续的骑手训练和办理供给有力的数据支撑，协助新骑手更快地适应作业，进步配送功率。
针对观测试验的成果，美团方面表明，公司已依据相关评论成果，在内部进行了规矩改善。详细计划近期将连续对外发布，旨在更科学地平衡骑手、商家和顾客三方的利益，提高全体的服务质量和用户体会。
美团着重，配送环节触及多方利益，怎么有效地平衡各方感触，是公司一向以来的尽力方向。接下来，美团将继续继续优化相关作业，让技能和机制更科学、更有温度。这不仅仅是对骑手的关心，更是对商家和顾客担任的体现。
值得注意的是，为了建成愈加敞开多元的算法交流机制，美团还于2月初成立了由外部专家学者组成的算法参谋委员会。该委员会将为美团改善算法供给常态化的咨询和辅导，协助公司更好地应对算法在使用过程中或许呈现的各种问题和应战。
但是，在美团发布“撤销骑手超时扣款”新进展的一起，其股价却呈现了动摇。2月12日，美团港股开盘跌超5%。到发稿时，美团每股报153.4港元，跌幅为5.19%。这一跌幅引发了商场的广泛重视和评论。
商场分析人士以为，美团股价的跌落或许与多方面要素有关。一方面，近期京东外卖的活跃布局和动作一再，对美团构成了必定的竞赛压力。2月11日下午，京东外卖正式发动“质量堂食餐饮商家”招募活动，宣告2025年5月1日前入驻的商家可全年免佣钱。这一行动无疑对美团的外卖事务构成了应战，引发了业界广泛重视。
另一方面，关于美团外卖佣钱的评论也一向未曾停息。虽然美团此前已否认了“30%高佣钱”的说法，并表明实践商户佣钱率为6%至8%，但商场关于外卖渠道的佣钱问题依然坚持高度重视。在竞赛日益剧烈的商场环境下，任何关于佣钱的风吹草动都或许对美团的股价产生影响。
此外，美团近年来在即时零售事务上的布局也备受瞩目。在上一年三季度财报电话会议上，美团高管曾表明，公司的即时零售事务将在现有规划的基础上继续稳步增加，未来即时零售在电商商场份额的占比将到达10%以上。跟着消费习气的改变和零售职业的开展，美团将进一步深化在即时零售范畴的布局，探究更多的事务时机和商场潜力。
财报数据显现，2024年第三季度，美团完成收入936亿元，同比增加22.4%；运营溢利达137亿元，同比增加307.5%。陈述期内渠道即时配送订单量达70.77亿笔，同比增加14.5%。这些数据充沛展现了美团在即时配送和零售范畴的微弱实力和巨大潜力。
综上所述，美团在“撤销骑手超时扣款”方面的新进展无疑是对骑手权益的进一步保证和提高。但是，在商场竞赛日益剧烈的环境下，美团仍需面临许多应战和不确定性。未来，美团将怎么平衡各方利益、提高服务质量、坚持事务增加势头，值得咱们继续重视。
本文源自：金融界
作者：青枫
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“坏消息便是好消息”这一理论长时间以来成为驱动美股估值抬升的催化要素之一——即美国经济低迷意味着美联储降息将益发急进，然后利好美股等危险财物走势。可是，近期这一理论可谓“分崩离析”，商场从头拥抱驱动美股上行的“经典结构”，即微弱的成绩与耐性十足的微观经济，而不是“坏消息便是好消息 ”。
触发“萨姆规矩”的7月赋闲率数据，可谓是“坏消息便是好消息”趋向失灵的初步。自那以来，美股上行的催化要素不再依靠疲软经济数据带来的降息提振，而是愈加依靠耐性十足的微观经济数据以及微弱的成绩，因为持续疲软的经济数据呈现，不只意味着美国经济放缓，还意味着美国经济阑珊的或许性在添加，而阑珊带来的顾客开销骤降、企业大幅减缩开支、大幅裁人等负面连锁反应无疑将对整个美股估值形成重创。
作为比照，最显着的便是8月初期以来持续在预期邻近徜徉乃至略微高于略微预期的初请赋闲金数据，持续推进急进降息50个基点预期降温，一起也在推进阑珊预期持续降温，但美股在此期间呈现涨势。
成绩，也是近期美股上行重要催化剂，谷歌与微软以及特斯拉等科技巨子不及预期的成绩，以及含糊的AI货币化远景，无一例外都令这些公司股价大跌，而且因为占高额权重，带动标普500指数走弱。可是出资者们并非全然扔掉与AI相关的科技股，而是致力于寻觅那些可以凭借突破性的生成式AI来完成成绩添加数字的公司。比方，德国软件业巨子SAP、AI软件前驱Palantir以及老牌科技巨子IBM，Facebook母公司Meta在发布强于预期的季度成绩以及成绩展望之后，股价在短期内都因微弱的成绩数据与展望而完成敏捷暴升。
可是，8月弱于预期的非农出炉后，虽然50个基点急进降息的预期升温，可是阑珊预期也在升温，然后推进美股又一次大跌。而且9月以来发布的经济数据大都暗示美国经济离阑珊越来越近，乃至推进标普500指数本周录得上一年3月来最差单周体现。
这也是为什么比起50个基点降息起伏，商场更乐意已开释降息信号的美联储在9月挑选降息25个基点。美联储若9月挑选25个基点，则基本上等同于“防备式降息”，意味着美联储关于美国经济预判相对达观，降息25个基点更多依据防止美国经济步入阑珊，力求为美国经济动能添砖加瓦;而降息50个基点在很大程度上意味着美联储关于美国经济相对失望——即美联储官员们或许看到了商场未察觉到的经济阑珊征兆，推升经济阑珊自我完成的或许性，一起也意味着美联储降息起点或许不等同于“防备式降息”，到时美股商场或许因阑珊预期飙升而堕入惊惧式兜售。
华尔街买卖员们益发屈服于对添加的忧虑
在美股从8月初的低迷中快速反弹后，因为最近以劳动力商场和极度疲软的ISM制造业数据为首令人懊丧的经济数据带来持续冲击，华尔街买卖员们屈服于对经济添加的忧虑。标普500指数接连四日跌落，信贷利差以8月初以来最快的速度扩展，费城半导体指数暴降12%，为新冠疫情迸发以来的最大周度跌幅。
本年美股基准指数——标普500指数依然上涨了13%，简直一切动摇在牛气冲天的图表中只是稍纵即逝，危险灵敏财物在很大程度上仍被以为将迎来美国经济“软着陆”，而不是阑珊。
可是，这种买卖行为——尤其是周五的买卖行为，是跨财物出资者之间稀有的一致。依据一项目标，直到最近，他们对美国经济未来的不合创下2019年以来最严峻程度，因而周五达到的一致实属稀有。
跟着两年多以来美联储鹰派方针举动的影响，本周美国股市——受一些经济灵敏型零售公司(比方美元树)以及一些疲软的经济数据连累，加入了持续时间更长的商场跌落，可是，非农与制造业等疲软经济数据带来的巨大连累效应现已折磨了原油价格、铜价和债券收益率一个多月。
“出资者们现在或许现已意识到经济阑珊的危险，但那是在他们按了十次闹钟之后，” JonesTrading首席商场策略师迈克尔·奥罗克标明。“当你归纳考虑经济数据和随后的成绩数据陈述时，环境或许只会恶化。”
股票商场吹打起舞之时，债券商场早已拉响警报
债券出资者——不管正确与否，他们向来被视为“聪明资金”，因为他们倾向于首先预判经济方向的改变，他们押注美联储降息脚步将快于华尔街遍及预期。这也推进2年期美国国债收益率跌至2022年以来的最低水平，意味着债券出资者们估计美国经济将益发低迷，促进美联储持续以50个基点脚步降息。
大宗产品归纳体相同对消费和出资周期的远景宣布正告信号，衡量全球添加的两个首要大宗产品目标呈现大幅跌落——油价抹去了2024年的悉数涨幅，而铜价在曩昔16周中有13周跌落。
虽然美股在“坏消息便是好消息”催化下，2024年走上了天壤之别的牛市路途，但本周的走势的确有一个显着的前兆：8月初，劳动力商场疲软的前期痕迹导致债券收益率和股票暴降，这场动摇风暴来得快去得也快。最近的迸发反映了导致第一次崩盘的相同忧虑——美国经济或许正在敏捷阻滞，美联储无法以“防备式降息”提振经济，乃至来不及解救也没有紧迫方针可以弥补。
从某种视点来看，股票等危险财物的同步兜售证明了政府债券中尤为显着的慎重心情。要了解股票和信贷在达观添加情形下的定价与其他财物有何不同，可以参阅包含尼古拉斯·帕尼吉左格鲁在内的摩根大通公司策略师所编制的模型。它经过比较各种财物与曩昔周期的走势，从各种大类财物走势与定价中得出经济阑珊的或许性。模型显现，到周三，股市和出资级信贷所暗示的经济阑珊或许性相对最低，仅为9%。
相比之下，大宗产品和美债商场所定价阑珊概率高得多，别离约为62%和70%。
摩根大通财物办理公司出资组合司理普里亚·米斯拉标明：“我以为没有哪个商场真实考虑到经济阑珊的合理或许性，但整体数据标明，经济阑珊的危险正在添加。”“虽然人们对美联储9月份降息25个基点或50个基点难以判别，但假如经济阑珊即将来临，一切商场都会有显着的动作，不用仅重视美联储降息脚步。而且降息对经济的浸透也需求一段时间。”
不同财物类别的阑珊概率正在分解——股票商场定价的阑珊概率比美债定价低得多
当然，在大都年代，从喧闹的金融财物中剖分出洁净的经济信息也充满了危险。在整个通胀年代，商场和央行行长们相同，一次又一次地过错猜测商业周期。与此一起，买卖员心情和资金活动等很多出资要素或许会推进价格超出微观基本面所代表的合理水平。比方，近期美国股市回调的逻辑除了阑珊忧虑，还包含仓位拥堵和估值过高，尤其是英伟达、谷歌和微软等大型科技股。
或许债市过于失望?美国经济放缓概率很大，但不必定堕入本质阑珊
上个月，股票和债券之间的心情间隔依然很显着。标普500指数的等权重版别——给予大型科技公司与一般消费品相同的权重——在8月底创下前史新高，这是对未来商业周期的达观信号。与此一起，两年期美国国债收益率持续跌落，反映出人们鲍威尔领导下的美联储将被逼以快于预期的速度降息来提振疲软的美国经济，反映出股债商场关于微观经济的预判和定价天壤之别。
假如这种信仰建立起来，股票等危险财物或许会被逼从世界上最重要的债券商场取得新的头绪。可是这并非完美的科学，但在本周早些时候接连三个买卖日，标普500指数间隔52周高点只是2.5%，而2年期美债在52周低点邻近动摇50个基点，这是自2019年以来从未见过的股债分解现象。
在整个股市牛市期间，尤其是在这个后疫情年代，任何关于经济阑珊的预言都被证明是过错的。债券商场也并非总是正确。直到本周，2年期美国国债收益率自2022年以来一向超越10年期国债收益率，这是有史以来最长时间倒挂。
现在，跟着收益率曲线的形状在这个商场周期中初次正常化，人们开端质疑它是否是经济阑珊的最牢靠征兆目标。
纵观前史，数据宣布的信号总是不祥的，曩昔四次经济阑珊都是在收益率曲线再次转为正值之后开端的。可是，跟着美联储降息，美国经济成功“软着陆”也或许影响收益率曲线愈加峻峭，然后推进短期收益率下降。
德意志银行策略师吉姆·里德本周在一份陈述中写道：“因而，不管你倾向于哪种方法，一条正斜率的曲线(假如咱们持续朝这个方向行进的话)都或许带来关键时刻，即收益率曲线是否现已彻底丧失了作为本轮周期抢先目标的才能，或许它这次带来的力气是否比前史上其他周期来得更晚。”
关于办理着1600亿美元财物的Manulife Asset Management基金司理内森·托夫特来说，经济放缓难以防止，但美国经济将可以防止“本质阑珊”。可是，这并没有阻挠他的公司在最近几周削减股票持有量，他以为即便经济放缓也将导致美股估值下行。“这并非因为忧虑美国经济呈现严重下滑，而是因为技能面和看涨心情因经济疲软痕迹而疲软、估值过高、推举和季节性要素。”
本文源自：智通财经网
“坏消息=好消息”理论渐分裂 美股买卖重返经典结构：成绩与经济驱动
关于那些长时间以来坚持“经济添加牛市”观念的华尔街经济学家们来说，越来越倾向于从头发布新的研报来改变自己的观念。债券和大宗产品商场早已预言的令人不安的数据，本周将股市等危险财物买卖员从熟睡中唤醒，这是...